宏观流动性监测报告 - 2025年11月25日

💵 担保隔夜融资利率 (SOFR)

当前利率

3.96%

2025-11-24

交易量

$3232B

十亿美元

📊 原始数据（AI可读）

日期         | SOFR利率 | 交易量(B)
----------------------------------------
2025-11-10 | 3.95%   | $3135B
2025-11-12 | 3.98%   | $3209B
2025-11-13 | 4.00%   | $3197B
2025-11-14 | 3.95%   | $3195B
2025-11-17 | 4.00%   | $3278B
2025-11-18 | 3.94%   | $3220B
2025-11-19 | 3.91%   | $3179B
2025-11-20 | 3.91%   | $3170B
2025-11-21 | 3.93%   | $3203B
2025-11-24 | 3.96%   | $3232B

流动性宽松：SOFR低于4.00%，显示市场资金充裕

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/SOFR

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/secured/sofr/last/10.json

🔄 常备回购便利 (SRF)

⚠️ 流动性压力：SRF使用量超过50亿，市场需要Fed提供流动性

当前使用量

$10.6B

周度+10.6B (+176566.7%)

📊 原始数据（AI可读）- 最近30天

日期         | SRF使用量
------------------------------
2025-10-14 | $0.0B   
2025-10-15 | $6.8B 🚨
2025-10-16 | $8.3B 🚨
2025-10-17 | $0.0B   
2025-10-20 | $2.0B ⚠️
2025-10-21 | $3.0B ⚠️
2025-10-22 | $0.0B   
2025-10-23 | $3.0B ⚠️
2025-10-24 | $0.0B   
2025-10-27 | $8.4B 🚨
2025-10-28 | $7.8B 🚨
2025-10-29 | $10.3B 🚨
2025-10-30 | $6.2B 🚨
2025-10-31 | $50.4B 🚨
2025-11-03 | $22.0B 🚨
2025-11-04 | $4.8B ⚠️
2025-11-05 | $0.1B   
2025-11-06 | $0.0B   
2025-11-07 | $2.0B ⚠️
2025-11-10 | $0.0B   
2025-11-12 | $6.1B 🚨
2025-11-13 | $3.9B ⚠️
2025-11-14 | $0.0B   
2025-11-17 | $5.6B 🚨
2025-11-18 | $0.0B   
2025-11-19 | $0.0B   
2025-11-20 | $0.0B   
2025-11-21 | $0.0B   
2025-11-24 | $0.0B   
2025-11-25 | $10.6B 🚨

SRF是美联储向金融机构提供流动性的常备工具（每日2次操作）
与ON RRP相反：SRF提供流动性，ON RRP吸收流动性
SRF使用增加表明金融机构需要向Fed借钱，流动性紧张
数据更新：每个工作日（上午8:30和下午1:45发布），最新：2025-11-25

📎 官方数据源（点击验证）

每日操作结果: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/repo

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/RPTTLD

SRF说明: https://www.newyorkfed.org/markets/repo-agreement-ops-faq

💰 联邦基金有效利率 (EFFR)

当前利率

3.88%

2025-11-24

相对下限利差

+-12bp

目标区间 4.00-4.25%

交易量

$73B

十亿美元

📊 原始数据（AI可读）- 最近10天（含利差）

日期         | EFFR利率 | vs下限(4.00%) | 交易量
-------------------------------------------------------
2025-11-10 | 3.87%   | +-13bp        | $77B
2025-11-12 | 3.87%   | +-13bp        | $77B
2025-11-13 | 3.88%   | +-12bp        | $78B
2025-11-14 | 3.88%   | +-12bp        | $72B
2025-11-17 | 3.88%   | +-12bp        | $75B
2025-11-18 | 3.88%   | +-12bp        | $78B
2025-11-19 | 3.88%   | +-12bp        | $76B
2025-11-20 | 3.88%   | +-12bp        | $75B
2025-11-21 | 3.88%   | +-12bp        | $81B
2025-11-24 | 3.88%   | +-12bp        | $73B

准备金充裕：EFFR仅高于下限-12bp，银行间资金宽松
EFFR是联邦基金市场的基准利率，反映银行间无抵押隔夜借贷成本
EFFR向上限漂移（利差扩大）说明准备金压力增加

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/effr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/DFF

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/unsecured/effr/last/10.json

🏦 隔夜逆回购 (ON RRP)

流动性状态：CRITICAL

当前使用量

$2.3B

周度+1.2B (+105.0%)

ON RRP利率

3.75%

固定利率

📊 原始数据（AI可读）- 最近30天

日期         | 使用量    | 利率
----------------------------------------
2025-10-14 | $   3.5B 🚨 | 4.00%
2025-10-15 | $   5.5B 🚨 | 4.00%
2025-10-16 | $   7.0B 🚨 | 4.00%
2025-10-17 | $   4.1B 🚨 | 4.00%
2025-10-20 | $   5.9B 🚨 | 4.00%
2025-10-21 | $   4.7B 🚨 | 4.00%
2025-10-22 | $   4.0B 🚨 | 4.00%
2025-10-23 | $   6.9B 🚨 | 4.00%
2025-10-24 | $   2.4B 🚨 | 4.00%
2025-10-27 | $  10.6B 🚨 | 4.00%
2025-10-28 | $  14.1B 🚨 | 4.00%
2025-10-29 | $  19.5B 🚨 | 4.00%
2025-10-30 | $  19.2B 🚨 | 3.75%
2025-10-31 | $  51.8B ⚠️ | 3.75%
2025-11-03 | $  23.8B 🚨 | 3.75%
2025-11-04 | $  17.0B 🚨 | 3.75%
2025-11-05 | $  12.8B 🚨 | 3.75%
2025-11-06 | $  10.8B 🚨 | 3.75%
2025-11-07 | $   4.9B 🚨 | 3.75%
2025-11-10 | $   7.2B 🚨 | 3.75%
2025-11-12 | $   5.9B 🚨 | 3.75%
2025-11-13 | $   3.8B 🚨 | 3.75%
2025-11-14 | $   1.6B 🚨 | 3.75%
2025-11-17 | $   3.2B 🚨 | 3.75%
2025-11-18 | $   0.9B 🚨 | 3.75%
2025-11-19 | $   1.1B 🚨 | 3.75%
2025-11-20 | $   6.5B 🚨 | 3.75%
2025-11-21 | $   2.5B 🚨 | 3.75%
2025-11-24 | $   1.1B 🚨 | 3.75%
2025-11-25 | $   2.3B 🚨 | 3.75%

⚠️ 准备金枯竭警报：ON RRP仅2.3亿美元，已低于50亿临界线
银行体系流动性极度紧张，小银行面临倒闭风险
周度变化显著：增加105.0%

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/reverse-repo

FRED使用量: https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

FRED利率: https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYAWARD

📈 美国国债收益率

2Y Treasury

3.46%

-0.12%

10Y Treasury

4.04%

-0.08%

30Y Treasury

4.68%

-0.06%

收益率曲线正常：2-10年利差为0.58%

📎 官方数据源（点击验证）

2Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS2

10Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10

30Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS30

Treasury官网: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates

🎯 市场展望与投资建议

流动性天平倒转：SRF使用量 ($10.6B) > ON RRP ($2.3B)，市场从"存钱给Fed"变成"向Fed借钱"
准备金枯竭路径确认：ON RRP极低+SRF高使用，符合"准备金枯竭"理论
政策预期：Fed可能被迫在11月FOMC会议降息或调整QT节奏
投资建议：增持黄金/白银（流动性危机对冲）+ 短久期国债（降息受益）

📊 宏观流动性监测报告

🎯 市场展望与投资建议