宏观流动性监测报告 - 2025年10月21日

💵 担保隔夜融资利率 (SOFR)

当前利率

4.16%

2025-10-20

交易量

$2945B

十亿美元

流动性中性：SOFR位于4.16%

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/SOFR

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/secured/sofr/last/10.json

🔄 常备回购便利 (SRF)

流动性轻度紧张：SRF开始被使用

当前使用量

$2.0B

周度+2.0B (+0.0%)

SRF是美联储向金融机构提供流动性的常备工具（每日2次操作）
与ON RRP相反：SRF提供流动性，ON RRP吸收流动性
SRF使用增加表明金融机构需要向Fed借钱，流动性紧张
数据更新：每个工作日（上午8:30和下午1:45发布），最新：2025-10-20

📎 官方数据源（点击验证）

每日操作结果: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/repo

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/RPTTLD

SRF说明: https://www.newyorkfed.org/markets/repo-agreement-ops-faq

💰 联邦基金有效利率 (EFFR)

当前利率

4.11%

2025-10-20

相对下限利差

+11bp

目标区间 4.00-4.25%

交易量

$82B

十亿美元

准备金正常：EFFR高于下限11bp，处于健康区间
EFFR是联邦基金市场的基准利率，反映银行间无抵押隔夜借贷成本
EFFR向上限漂移（利差扩大）说明准备金压力增加

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/effr

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/DFF

API端点: https://markets.newyorkfed.org/api/rates/unsecured/effr/last/10.json

🏦 隔夜逆回购 (ON RRP)

流动性状态：CRITICAL

当前使用量

$5.9B

周度+2.4B (+68.7%)

ON RRP利率

4.00%

固定利率

⚠️ 准备金枯竭警报：ON RRP仅5.9亿美元，已低于50亿临界线
银行体系流动性极度紧张，小银行面临倒闭风险
周度变化显著：增加68.7%

📎 官方数据源（点击验证）

NY Fed官网: https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/reverse-repo

FRED数据: https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

📈 美国国债收益率

2Y Treasury

3.46%

-0.06%

10Y Treasury

4.02%

-0.03%

30Y Treasury

4.60%

-0.03%

收益率曲线正常：2-10年利差为0.56%

📎 官方数据源（点击验证）

2Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS2

10Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10

30Y收益率: https://fred.stlouisfed.org/series/DGS30

Treasury官网: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates

🎯 市场展望与投资建议

准备金压力加速：EFFR利差从9月降息后的+8bp扩大至+11bp，准备金枯竭速度超预期
准备金警告：流动性持续收紧，需密切监控EFFR和SRF的变化

📊 宏观流动性监测报告

🎯 市场展望与投资建议